2024年中國石油焦市場行情逆轉，價格呈現“N”字走勢。

       2024年中國石油焦供應總體減少，主要集中在進口石油焦方面，尤其進口低釩焦供應持續減少，高釩焦供應充裕；炭素、負極材料等對海綿焦需求持續增加，燃料焦市場受到下游行情、政策限制需求下降，石油焦價格分化趨勢顯著 。

       影響因素如下：

       1、國內煉廠石油焦減產的情況較多，開工率同比去年降低。 除常規檢修外，國內煉廠石油焦多有減產，年初中燃油東北煉廠生產低硫船燃、石油焦產量小幅下降，二季度開始煉廠主營產品需求不足、地煉查稅及煉油利潤不佳等造成地煉、主營煉廠壓產的情況較多，部分地方煉廠采購低價原料進行生產，高硫高釩石油焦明顯增加，中低硫石油焦供應緊張，浙江石化9月轉開渣油加氫裝置，320萬噸/年延遲焦化裝置停工，齊成石化新增一套160萬噸/年延遲焦化裝置10月下旬投產，永鑫石化新投產一套30萬噸/年延遲焦化裝置。

       2、中國石油焦進口量大減，2024年1-11月石油焦進口量1241.59萬噸，同比2023年1-11月份減少15.22%。 受前期進口貿易虧損影響，低硫海綿焦、高硫海綿焦進口量寬幅縮減，低硫海綿焦港口庫存快速消耗，俄羅斯等普貨石油焦保持大量到港，總庫存下降且中低硫石油焦庫存大幅減少，加上四季度印尼、巴西等低硫焦因裝置和排期問題延期裝船，中低硫供應收緊。燃料焦需求下降、進口量減少。

       3、海綿焦需求保持增長，電解鋁及碳素產量繼續增加，對石油焦需求增加，微量要求嚴格；負極材料需求繼續增加，并且集中采購推動石油焦價格階段性的上漲。

       4、燃料焦市場需求下行，高硫燃料焦市場受到政策限制，8月開始部分電廠停止使用石油焦，浮法玻璃上半年受環保檢查影響，對石油焦的指標要求更加嚴格，且8月起浮法線冷修增加，需求減少。

       2024年石油焦主要價格區間：

      低硫焦（硫1.0%以內）價格1960-3500元/噸，

      中硫焦 （硫3.0%左右，釩500以內）價格1330-2520元/噸，

      高硫 （硫6.0%左右，釩300左右）價格1100-1660元/噸，

      高硫焦 （5.0%左右普貨）價格903-1300元/噸。

     低硫石油焦方面

      2024年低硫石油焦市場整體焦價呈現“漲-跌-漲”，國內低硫市場在國產供應、港口低硫售庫存、進口低硫焦和下游炭素穩定需求、負極集中采購之間博弈造成焦價在1960-2830元/噸寬幅震蕩，到年底低硫焦港口庫存減少，供需關系好轉，低硫焦總體進入上行通道。

      具體來看，年初中石油煉廠低硫焦受生產船燃以及原油加工量減少等因素影響，產量縮減，疊加2023年底低硫焦價格處于低位，碳素廠下游采購積極，負極材料生產提量較早，主營煉廠低硫焦價格快速拉漲，地煉焦價也隨之上調，進口焦印尼焦2月份價格短期回落，其他則進口低硫焦基本穩價；

      港口低硫焦價格相對煉廠較低，增加了港口庫存低硫焦的出貨量，煉廠低硫焦則出貨受到影響，隨著負極材料采購開始減量，低硫煅燒焦廠開工率下降，4月中石油低硫焦價格持續走跌，中海油震蕩下行，下游鋁用炭素價格接連下行，對煉廠低硫價格形成壓制，石墨電極行情持續低迷利空低硫焦市場交投；

      中石化負極用焦需求良好，價格穩步推漲為主，到7月底-8月份負極材料訂單稀少，消耗前期庫存，負極用焦利好支撐不再，同時中石油和中海油低硫價格下調為主，港口低硫焦也價格下調以進入炭素市場，中石化負極用焦價格同步下行；

      9月初至今低硫焦價格止跌返漲，一方面因進口巴西焦和印尼焦延遲到港，港口低硫庫存降低，下游增加對國產煉廠的采購需求，另一方面東北地區錦州石化和吉林石化減產或停產減產，供應減少，同時負極材料新一輪生產采購有所恢復，多重利好推動下低硫焦價格順勢上漲。

      供應方面，2024年國內低硫焦4家企業存停工檢修，總計涉及產能為860萬噸/噸，進口中硫低微量石油焦供應偏少，四季度印尼和巴西低硫焦延遲到港，港口低硫海綿焦庫存焦年初大幅減少，截至12月港口低硫焦庫存占比8.95。

      總體來看，今年低硫石油焦市場供應表現偏緊。

      中高硫石油焦方面

      2024年中高硫石油焦市場總體呈現“先漲后跌”的過程，中高硫焦市場分化日趨明顯，中高硫低釩焦供應偏緊，價格總體1330-3100元/噸波動，國產及進口高硫高釩焦供應充裕，價格不斷小幅下探，價格總體在903-1300元/噸。

      年初下游炭素企業備貨補庫，采購積極性較高，且2023年年底石油焦價格降至階段性低價，下游入市采購積極性較高，中高硫焦價迅速推漲。

      2月下旬開始，國內煉廠延遲焦化裝置停工、檢修家次增多，國產石油焦供應緊張，但下游補庫操作基本結束，對石油焦逐步恢復理性采購，加上高硫海綿焦進口仍較多，石油焦整體出貨平穩，焦價部分上探。

      4-5月下旬下游鋁用炭素市場表現平平，生產穩定，中高硫石油焦價格小幅波動，貿易商操作空間有限。

      6月開始成品油市場表現較差，煉廠煉油綜合利潤部分虧損，部分地方煉廠采購低價原油進行生產，間接致使石油焦品質變差，俄羅斯等高釩焦價格倒掛、庫存大量累積，煉廠高釩焦價格不斷下探，下游炭素市場利潤微薄，煉廠出貨承壓，焦價持續走跌；

      9月下旬浙江石化高硫低釩石油焦停工，市場中高硫低釩貨源緊張，低釩焦供應進一步減少，而節前高釩焦壓價清庫。

      10月主營低硫石油焦價格大漲，帶動整體石油焦市場出貨好轉，中高硫低釩石油焦價格跟漲，國產高硫高釩石油焦小幅回漲，港口高釩焦價格難有起色，企業、貿易商穩價出貨為主。

      彈丸焦方面

      2024年彈丸焦市場表現一般，因煤炭等行情弱穩、外盤價格下跌較慢，前期價格基本平穩，下半年開始因政策及需求下降，價格震蕩小幅下探。

      進口中低硫彈丸焦資源較少，加之玻璃行業受環保政策影響，對石油焦硫分做出要求，主要使用硫3.0%以內的石油焦，中低硫彈丸焦整體出貨平穩，8月開始浮法玻璃冷修增加，需求較大幅度減少；高硫彈丸焦進口資源較多，且5月政府出臺政策，“除石化企業現有自備機組外，不得采用高硫石油焦作為燃料”，高硫燃料焦下游需求受到限制，

      8月開始部分電廠停止使用石油焦7月碳化硅行業開工率逐步下行，

      9月部分地方煉廠生產高硫彈丸焦，價格低廉，對于進口高硫彈丸焦造成沖擊，進口高硫彈丸焦出貨承壓；

      10月隨著地煉焦價持續下跌，北方部分煤炭企業增加對石油焦的采購量，地方煉廠供給煤炭行業數量明顯增加；

      11月主營煉廠高硫焦停止供應硅、燃料行業，加上地煉焦價不斷上行，減少對燃料行業的供應，市場出現缺口，進口彈丸焦出貨好轉。

      供應方面

      2024年石油焦市場總供應（國產+進口）整體較2023年減少。

      2024年中國石油焦產量預計達3197.67萬噸，同比2023年增加0.76%，其中外銷量預計2672.50萬噸。

      究其原因，一方面，2023年新增投產焦化裝置產能90萬噸/年均為下半年釋放，加之2024年新增三套焦化裝置投產，涉及產能190萬噸/年，對產量影響較大；另一方面，2024年1-2月受環保政策影響，個別煉廠焦化裝置停工，且2月下旬開始，部分煉廠生產低硫船燃消耗一部分渣油，低硫石油焦供應減少，國產石油焦整體供應緊張；

      3月國內煉廠延遲焦化裝置停工、檢修家次陸續增多，國產石油焦供應緊張；

      至6月下旬，國內前期停工煉廠開始陸續開工出焦，但成品油市場表現較差，煉廠煉油綜合利潤部分虧損，煉廠開始采購低成本渣油/其他重質油進入焦化裝置，以降低成本，導致石油焦硫分、釩含量部分升高，因此石油焦產量增加主要以中高硫石油焦為主。

      至11月，燃料用焦受到政策端影響，煉廠自用增加，高硫焦市場流通有所減少；中低硫低釩石油焦貨源緊張情況不減，進口焦補充有限，利好石油焦市場。

      2024年進口石油焦數量預計為1330萬噸，較2023年減少約16.97%；據海關數據統計，2024年1-11月石油焦進口量1241.59萬噸，同比2023年1-11月份減少15.22%。

      具體分析來看，2024年1-3月進口石油焦數量不斷降低，進口石油焦到港存在船期，2023年年底前期國內石油焦行情偏弱，進口積極性不高導致；但一季度國內價格推漲較快，進口積極性一度增加，

      4月進口數量大幅增加，5月開始進口石油焦數量逐漸降低，8月開始進口數量寬幅降低，主要是因為南方地區電廠減少對高硫燃料焦的使用，加之國內石油焦市場行情弱勢，進口石油焦成本倒掛，貿易商進口意愿較低所致。

      10月進口中低硫海綿焦港口現貨資源緊張，雖有低釩海綿焦陸續到港，但多已預售，且浙江石化于9月19日起停工，市場上低釩資源大幅減少。進入11月，由于國內主營煉廠陸續停止對燃料及金屬硅、碳化硅行業供應，市場產生缺口，進口燃料焦出貨出貨順暢。

      需求方面

      2024年下游需求保持“增長”。

      海綿焦市場 ：

      2024年下游總需求預計4738萬噸，較2023年增加2.31%。

      2024年電解鋁價格維持在18670元-21710元/噸附近，其*高值出現在5月，2024年4月以來，海外以及中國國內政策頻發，推動國內外鋁價大漲，鋁行業利潤良好。下游電解鋁企業開工保持高位，貴州、四川以及新疆地區電解鋁企業后續將繼續釋放增產產能，產量提升至4310萬噸左右，鋁企需求對石油焦需求仍占領先地位。

      至年末，電解鋁行業成本壓力不斷增加，中國電解鋁行業理論虧損產能占比超過82%，對石油焦采購積極性有所下降。下游煅燒焦市場行情表現一般，負極石墨化市場開工低位，整體對普貨煅燒焦市場支撐有限，部分企業出現減產、轉產現象，中硫微量煅燒焦主要供給下游預焙陽極及電解鋁企業，但預焙陽極為石油焦-電解鋁產業鏈的中間產品，預焙陽極企業受制于“一月一調價”影響，市場價格震蕩下行，企業微利，按需采購為主。

      負極材料市場在新能源汽車以舊換新補貼等相關利好政策落地刺激下，部分負極企業訂單量稍有增長，但因目前鋰電產業鏈延續降本提質，加之市場供應過剩、終端消費能力不足的情況下，對石油焦價格的支持力度有限，負極需求旺季也難以取得焦價的突破。但2-4月、10月負極材料企業訂單出現階段性增加，入市大量采購，帶動焦價上漲。鋼廠目前開工積極性仍在低位，石墨電極市場需求不足，大多企業當前訂單較少，對石油焦采購較為謹慎。

      金屬硅市場終端需求疲弱難改，下游采購保持謹慎按需為主，北方部分硅廠仍在等待時機復工復產，僅靠當前西南減產量難以扭轉市場趨勢，對石油焦采購有限。

      彈丸焦市場：

      南方燃料市場 1-4月需求尚可，5月隨著政策出臺，個別電廠減少對高硫燃料焦的使用量，8月開始南方港口到港高硫燃料焦數量大幅減少；

      而隨著石油焦價格不斷降低，9月開始北方煤炭行業陸續加大對高硫燃料焦的使用量，對石油焦價格形成底部支撐；

      部分碳化硅企業行情弱勢，采購多維持現狀為主，對高硫彈丸焦采購較為謹慎；

      玻璃市場 1-7月需求相對穩定，8月開始部分企業冷修，減少對燃料的需求，但由于環保限制，玻璃廠使用S3%以下石油焦，對中低硫彈丸焦價格尚有支撐；

      11月，國內主營煉廠高硫燃料焦自用增加，進口燃料焦出貨出貨好轉。

      地煉焦化利潤方面

      國際原油價格震蕩運行，消息面指引不穩，疊加下游需求有限，煉廠挺價心態不足，市場交投仍以剛需主導，渣油市場價格有所下行。

      汽油方面，新能源的增多導致加油站汽油出貨情況一直難以好轉，加油站多以剛需補貨為主，市場價格上行乏力；

      柴油方面，供需難以緩和，市場行情缺乏反彈力，整體價格呈下行態勢。

      至年末，其他焦化裝置副產品價格雖個別有所上調，但終歸有限，大體仍以下行為主。

      據百川盈孚統計，截止2024年12月，地煉焦化裝置綜合利潤為156元/噸，較2023年同期下跌56.51%

      庫存方面

      2024年石油焦市場整體表現偏弱，尤其是石油焦價格于4月下旬開始持續回落，行業對于后市悲觀，煉廠以出貨為主，石油焦庫存長期處于低位水平。

      2024年港口石油焦庫存呈現“減少-穩定-增加-減少”走勢。

      1-2月中旬煉廠石油焦價格推漲迅速，進口石油焦趁機大量出貨，港口庫存陸續減少；

      2月下旬開始進口石油焦大量到港，但港口石油焦出貨速度也較快，石油焦庫存在395-410萬噸之間徘徊；

      5月隨著國產石油焦價格下行，進口石油焦發貨速度受限，隨著進口船只不斷到港，港口庫存升高；

      8月進口石油焦數量寬幅減少，港口發貨速度雖慢，但整體港口庫存陸續減少，至10月下游入市大量采購，巴西、印尼石油焦到港延期，低釩海綿焦市場供應有限，價格跟國產低硫焦價格寬幅上漲，貿易商趁機甩貨，港口低硫海綿焦現貨庫存吃緊，加上國內主營煉廠高硫焦部分轉為自用，市場出現空缺，下游需求良好，利好高硫高釩石油焦出貨，港口石油焦庫存持續降低，

      至2024年12月底，全國主要港口石油焦庫存僅為300萬噸左右。

      后市預測

      石油焦供應方面：

      2025年預計石油焦總供應量為3209.45萬噸 。

      中國石油焦產量主營中低硫焦變化不大，烏石化、云南石化等個別煉廠低硫、中硫占比小幅增加。地煉受主營產品效益所限，預計低釩石油焦產量仍較少，高釩石油焦產量仍較多。2024年一套160萬噸/年的延遲焦化裝置投產，對2025年供應量預計貢獻較大；但低硫船燃消耗渣油、消費稅、煉油利潤表現欠佳等因素仍存，再綜合煉廠延遲焦化檢修及停工等因素影響，預計2025年石油焦供應小幅增加。

      進口石油焦方面：

      2025年預計石油焦進口數量約為1440萬噸，同比增加8.27%。

      2025年預計下游鋁用炭素、負極材料市場需求依舊保持增量，且中低硫海綿焦庫存量少、需要補量，加上焦價預期推漲對中低硫海綿焦進口增量有所支撐，預計2025年進口海綿焦數量為1040萬噸，較2024年保持增量。但南方燃料市場受政策影響，需求大幅萎縮，接貨謹慎，預計高硫燃料焦進口量繼續減少；浮法玻璃用焦預計因需求壓縮，進口有所減少，預計2025年彈丸焦進口數量繼續減少，約為400萬噸左右。

      下游需求方面：

      2025年下游需求預計減少1.88%。

      鋁用炭素行業仍有新建產能待投，預計對石油焦需求繼續保持增加，負極材料企業新建、待投產能較多，對石油焦需求保持增長；石墨電極、炭電極需求用焦小幅減少；碳化硅需求小幅增加，金屬硅、玻璃市場預計需求降低；南方燃料市場受政策影響預計對高硫燃料需求寬幅減少。

      綜合來看：

      2025年石油焦價格預計仍顯分化，中硫低硫焦預計有小幅上漲空間，高釩石油焦價格低位震蕩，石油焦主要價格區間：

      低硫焦（硫0.5%左右）價格2500-4000元/噸，

      中硫焦（硫3.0%以內）價格1300-3500元/噸，

      高硫焦（5.0%左右普貨）價格900-2700元/噸。

      部分型號彈丸焦價格小幅跟漲。

      （來源鏈接：https://news.sohu.com/a/843501146_100238422）