今年的“金九”似乎依舊表現一般，鋼價僅出現階段性小反彈，但鋼廠方面生產積極性是實打實的有所提振，全國獨立電弧爐開工率與產能利用率連續4周回升，開工率也再度重回60%以上，月環比有明顯提升，那么在宏觀消息刺激下，國慶節后電弧爐趨勢將如何，請看小編簡要分析。

      一、宏觀利好或支撐需求釋放

      24日，央行發布一系列利好政策，包括近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，年內擇機將再次下調0.25個百分點，針對低迷的房地產市場，此次也推出一系列政策，包括降低存量房貸利率、統一房貸*低首付比例以及支持收購房企存量土地等。流動性資金的改善將使得前期部分因資金困難被迫停工的重點項目開工建設，同時基建類項目也將是重點投資方向，因而整體基建類投資平穩增長，同時一定程度上能緩解房地產數據下滑態勢，對于鋼材需求有一定改善作用，當時這是中期*。短期來看，*直接改善的就是市場和下游情緒，采購量和投機量或將增加，這些能助力鋼廠復產的信心。

      二、螺廢差擴大 利潤修復

      今年第三季度前期，螺廢差持續在700-900元/噸之間徘徊，電弧爐鋼廠采廢成本居高不下，因而生產積極性偏低，華東區域等鋼廠出現大面積減產和停產現象，同時電爐利潤也表現不佳，7月底虧損幅度接近600元/噸。而到了9月份，電爐利潤有明顯改善，9月12日Mysteel全國高爐企業生產成本監控數據顯示全國高爐螺紋鋼平均利潤為-184.03元/噸，全國獨立電弧爐企業生產成本監控數據顯示全國電爐螺紋鋼平均利潤為-18.34元/噸，較前期有明顯修復，也好于高爐利潤。螺廢差亦是如此，截至9月25日，MySSpic廢鋼絕對價格為2424.9元/噸，月環比上漲38.2元/噸，而Mysteel螺紋鋼絕對價格為3453元/噸，月環比上漲153.21元/噸，建材價格震蕩趨強，螺紋鋼價格漲幅明顯大于廢鋼采購價格，9月25日時螺廢差擴大至1028.1元/噸，在其他成本不變的情況下，其邊際利潤有所提高，對鋼廠生產形成正反饋，鋼廠的生產積極性有一定提高。按照螺廢差均值情況看，歷年螺廢差均值在1100元/噸左右，因而節后仍有一定擴大空間。

      三、廢鋼資源供應仍較為緊張

      從廢鋼整體形勢看，以舊換新政策不斷落實，包括汽車等將有一定量廢舊資源流向市場，同時相關企業的整合也將提高廢鋼的回收利用效率，因此中長期看廢鋼資源流通偏緊問題或能得到緩解。

      短期廢鋼走勢上，鋼廠及貨場在國慶長假前將進行不同程度的補庫，而由于目前鐵水成本低于廢鋼價格，因而補庫鋼廠以獨立電弧爐廠為主，廢鋼需求將有一定提升，這支撐廢鋼價格上漲，但供應方面上，整體廢鋼資源仍緊缺，近期多地鋼廠反饋收廢困難，貨場方面出貨意愿較低，選擇囤貨不出。根據調研，截止到9月25日，短流程鋼企廢鋼日均到貨量為137180噸，日環比有微降，但較月初則是增加的，顯示出鋼廠方面有在進行補庫操作。獨立電弧爐企業廢鋼周消耗量在48.24萬噸，較8月同期持平，是在穩步增加的，而周庫存則為93.57萬噸，雖是今年以來*低值，但基本滿足鋼廠生產要求，從廢鋼可用天數可以窺見，截至9月25日，短流程鋼企廢鋼庫存可用天數為10.19天，月環比增加0.2天。考慮到國慶期間交通較為擁堵，廢鋼到貨量將受到影響，小部分未囤貨或庫存偏少鋼廠或將遇到無廢鋼可冶煉的困境，或被迫選擇減產等操作。

      綜上所述，利潤修復加上宏觀利好釋放，電爐廠復產和生產積極性繼續提高，但廢鋼資源緊缺或限制鋼廠增產動力。

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